Многие россияне успели взять ипотеку, когда процентная ставка была ниже Алексей_Гайнов © URA.RU
За последний год рынок недвижимости кардинально изменился. Мы стали свидетелями низкой ключевой ставки ЦБ РФ, льготной ипотеки и повышения ставок.
Сыграл свою роль и коронавирус, который привел к повышению цен на ряд строительных материалов, так что теперь цены на недвижимость находятся на пике, о чем говорит ряд экспертов.
В 2022 году этот сегмент также ждут значительные изменения, сообщили URA.RU сразу несколько риелторов в разных городах.
В первую очередь ставки по ипотечному кредитованию совершенно точно продолжат расти. Этим прогнозом с URA.RU поделился риелтор из Екатеринбурга Павел Боровиков.
2021 год сильно изменил рынок недвижимости
Вадим Ахметов © URA.RU
«В этом году совершенно точно поднимется ставка по ипотеке, ведь политика Центробанка России заключается в дальнейшем повышении ключевой ставки, от которой зависит ипотечная.
Но застройщики будут выдавать субсидированную ипотеку, ведь темпы продаж объектов недвижимости снижаются. Официальная банковская ипотека будет двузначная (больше 10%, — прим. ред.
), ипотека от застройщиков — дешевле (меньше 10% годовых, — прим. ред)», — отметил Боровиков.
Покупка недвижимости может иметь две цели: для жизни либо ради инвестиций.
Исходя из первого, цена не является слишком значимым фактором, поскольку больше вопросов возникает к местоположению объектов, наличию детсадов и учебных заведений.
Второй вариант включает в себя весь потенциал объекта, и здесь нужно быть предельно внимательными, предупреждают риелторы. На первом месте — комфорт, удобство, близость торговых центров, общественного транспорта.
Если целью покупки недвижимости являются инвестиции, то, по словам эксперта, объектов для вложений в 2022 году будет немного: «В основном это — бизнес-класс, численность объектов недвижимости такого типа сокращается. Спрос на них снижается. Второе: покупка уже не так привлекательна с точки зрения цены, ведь в 2021 году цена квадратного метра как в новостройках, так и во вторичном жилфонде по всей России выросла».
Кроме того на рынке недвижимости обнаружились две новые проблемы. Первая — все чаще объекты не сдаются в срок. Вторая — несоответствие рекламы и фактического вида жилья из-за использования дешевых стройматериалов.
Поэтому, советуют специалисты, к покупке квартиры нужно подходить ответственно и проверять застройщиков тщательно. Обычно если компания недобросовестная, ее название хорошо известно среди покупателей, которые были введены в заблуждение.
Что касается цен на недвижимость в России в этом году, риелторы традиционно разделились на два лагеря. Одни убеждены, что стоимость недвижимости будет расти, другие же, наоборот, считают, что новый год — благоприятное время для понижения. Риелтор петербургского агентства недвижимости Sever Group Денис Коденко убежден, что стоимость объектов недвижимости упадет примерно на 10%.
Некоторые эксперты считают, что цена на квартиры упадет
Анна Майорова © URA.RU
«Многие мои коллеги считают, что цены продолжат расти, однако я так не думаю. Этому есть ряд объяснений. Согласно многим статистическим данным, рынок скорректируется вниз на 5-10%.
Первой причиной может стать ипотека, выдача которой упала, по разным данным, на 40%.
Соответственно, люди меньше стали брать кредитов на жилье, а отсутствие спроса как раз и приводит к снижению цен на рынке недвижимости», — объяснил эксперт.
Еще одним фактором снижения цены на строительные объекты может стать то, что доходы населения в 2021 году существенно упали. Инфляция разгоняет цены на продукты, меньше денег выделяется на оплату ипотечных платежей, считает Денис Коденко.
С экспертом согласился московский риелтор Олег Бендриков. Специалист рассказал о скидках от застройщиков. Все большей популярностью пользуются квартиры с мебелью и ремонтом.
Застройщики при продаже таких объектов могут предложить скидку — к примеру, отсутствие кухни в квартире удешевит объект на 300 тысяч рублей в Москве.
Тем самым бизнес пытается привлечь покупателя в непростое время и одновременно — удержать цены на рынке от падения.
Застройщики предлагают покупателям недвижимости скидки и акции
Екатерина Сычкова © URA.RU
Другой точкой зрения поделился руководитель центра новостроек федеральной компании «Этажи» (головной офис находится в Тюмени) Сергей Зайцев. По его словам, цены на новостройки вырастут, но уже не так резко, как в 2021 году.
«Ажиотажный спрос последних полутора лет привел к существенному росту цен как в сегменте новостроек, где средняя стоимость квадратного метра в целом по России выросла на 32%, так и в сегменте вторичного жилья — 35%.
Несмотря на рост ипотечных ставок, это пока не отражается на рынке жилой недвижимости. Пока никаких предпосылок для снижения стоимости жилья нет.
В 2022 году цены на недвижимость продолжат расти, но более сдержанными темпами, на уровне до 10-12% в год, при условии, что не произойдет резких скачков ипотечных ставок», — отметил он.
Если вы хотите сообщить новость, напишите нам
Валютная интрига – 2022: Почему этот год станет неординарным для рубля и каким будет курс доллара
В 2022 году главными факторами, которые могут оказать наибольшее влияние на курс рубля, будут цены на сырьевые товары, геополитический фон, общерыночный риск-аппетит, монетарные изменения. Такой прогноз дал инвестиционный стратег компании «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.
Он ожидает среднюю цену нефти по году около 68 долларов за баррель Brent. Многое для ценовых перспектив нефти в 2022 году будет зависеть от дальнейшей политики стран ОПЕК+ и развития ситуации с пандемией коронавируса. Улучшение эпидемиологической ситуации в мире, появление новых вакцин и лекарств от коронавируса окажут поддержку ценам на энергоносители и, следовательно, рублёвым активам.
В геополитической плоскости всегда есть место непредсказуемым событиям. Однако общий тренд выглядит умеренно оптимистично — по ключевой линии РФ — США новые переговоры состоятся уже 10 января. Рынки ждут снятия части неопределённости и продолжения контактов на высоком уровне.
— Они обретают уже регулярный характер, и это само по себе улучшает настрой покупателей рублёвых активов. На общерыночный аппетит инвесторов к покупке рисковых активов способно оказать давление повышение ставок мировыми ЦБ.
В ФРС уже наметили три шага повышения ставки на грядущий год. Рост ставок в США негативен для валют развивающихся стран.
В особенности тех, кто в период нулевой процентной ставки Федрезерва полагался на долларовые заимствования, — пояснил Александр Бахтин.
По его мнению, в данном контексте у рубля довольно прочные позиции за счёт наличия сильного макроэкономического базиса России. Прежде всего отрицательного госдолга, а также значительных накопленных резервов.
Александр Бахтин считает, что курс рубля в 2022 году может формироваться в пределах 70–76 к доллару и 80–86 — к евро.
— На курс рубля в следующем году будут влиять в основном те же факторы, что и в текущем.
Денежная политика мировых центробанков и ЦБ России, ситуация с пандемией, склонность к рискам на финансовых рынках, цены экспортных товаров, состояние инфляции, геополитическое положение.
Но интрига в том, что действие указанных драйверов (в зависимости от их динамики) может быть как позитивным, так и негативным для российской валюты, — отметил главный аналитик компании TeleTrade Марк Гойхман.
Центральный банк России. Фото © Shutterstock
По его мнению, вероятнее всего, сохранятся поддерживающие рубль факторы. Это высокие цены энергоносителей, профицитные бюджет, торговый и платёжный баланс, низкий уровень госдолга и большие международные резервы. Кроме того, возможно продолжение увеличения ключевой ставки ЦБ России с нынешних 8,5 до 9% в начале 2022 года.
С другой стороны, по словам аналитика, ограничивать укрепление рубля станут большая инфляция и «бюджетное правило» покупок валюты Минфином при высоких ценах на нефть.
Огромное значение будут иметь объявленное ФРС США и иными ведущими центробанками сворачивание их стимулирующей финансовой политики, ограничение наращивания денежной массы, повышение их процентных ставок.
Это означает удорожание денег, рост привлекательности ведущих валют, прежде всего доллара, из-за их укрепления, роста доходности финансовых вложений в них.
— Во второй половине 2022 года можно предполагать и завершение цикла увеличения ставок ЦБ России и даже их некоторое сокращение. Нужно иметь в виду и то, что бюджету и доминирующим в экономике экспортным госкомпаниям невыгоден сильный рубль, снижающий им поступление рублёвых доходов.
Поэтому стоит предположить взаимное демпфирование указанных противодействующих факторов и малую изменчивость курса, но всё же определённую направленность на ослабление к 75–77 рублям за доллар и 85–88 — за евро. Вряд ли, напротив, курс доллара и евро уйдёт ниже 68–70 и 79–80 рублей соответственно.
Но при этом есть вероятность негативных «чёрных лебедей», — добавил Марк Гойхман.
Это, по его словам, в частности, незатухающая внешнеполитическая напряжённость. Прежде всего из-за противостояния России с Украиной и возможных санкций Запада.
— В течение года доллар США может торговаться в диапазоне 69–78 рублей, а евро — 80–87 рублей.
Основными факторами, определяющими поведение курсов, станут эпидемиологическая и геополитическая составляющие, а также траектория движения цен на нефть и монетарная политика Банка России. Риск распространения коронавируса всё ещё очень серьёзный.
Не стоит недооценивать его вероятные осложнения. Вопрос геополитики временно отошёл на второй план, но он такой же острый, как и ранее, — рассказал аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Бадьянов.
По его словам, нефть марки Brent может двигаться в пределах 60–80 долларов за баррель в 2022 году в зависимости от параметров спроса и предложения сырья. Для рубля сырьевой фактор важен так же, как и остальные. Денис Бадьянов считает, что Центробанк пока будет придерживаться политики ужесточения денежно-кредитных условий, чтобы обуздать инфляцию. Для рубля это положительный момент.
Для комментирования авторизуйтесь!
Что будет со вкладами, инфляцией и рублем после резкого повышения ключевой
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что Центробанк не исключает возможности повышения ключевой ставки на 1 п. п. / Пресс-служба ЦБ
Банк России вопреки ожиданиям рынка поднял на заседании 22 октября ключевую ставку сразу на 0,75 процентного пункта (п. п.) до 7,5%.
ЦБ приходится действовать столь резко, чтобы остановить разогнавшуюся инфляцию: 18 октября она достигла 7,8% в годовом выражении. Совет директоров Центробанка рассматривал даже возможность повышения ставки на 1 п. п.
и не исключает такого шага на следующем заседании, отметила в ходе пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
«Ведомости» поговорили с аналитиками и экономистами о том, как будут расти ставки по вкладам, что будет с рублем, экономикой и когда инфляция достигнет пика.
Решение ЦБ даст новый импульс к повышению ставок по розничным кредитам и вкладам населения. Причем ставки по вкладам будут расти активнее кредитных, говорит аналитик банка «Хоум кредит» Станислав Дужинский, это будет давить на чистую процентную маржу российских розничных банков в ближайшей перспективе.
Текущее повышение самое неожиданное для всех участников рынка, после предыдущего пересмотра ключевой ставки казалось, что период повышения на этом закончится, отмечает управляющий директор по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка Андрей Спиваков. Нынешние ставки по банковским продуктам учитывали ожидаемое повышение ключевой ставки на 0,25–0,5 п. п.
, говорит директор казначейства банка «Санкт-Петербург» Ринат Кутуев.
Несколько банков планируют повысить ставки по вкладам – Совкомбанк, Московский кредитный банк (МКБ), Промсвязьбанк, Райффайзенбанк и «Абсолют банк», сообщили «Ведомостям» их представители. В среднем банки рассчитывают поднять ставку на 0,2–0,5 п. п.
Банки готовились к повышению ключевой – с начала октября ставки по вкладам повысили такие крупные банки, как ВТБ, Газпромбанк, Промсвязьбанк, Райффайзенбанк, «ФК Открытие», Россельхозбанк, а также розничные «Абсолют банк», «Зенит» и Дом.РФ. Альфа-банк, Газпромбанк, «Почта банк», Росбанк, МКБ улучшили условия по накопительным счетам.
У некоторых банков уже сейчас можно найти акционное предложение со ставкой под 8%, но пока средняя максимальная ставка по рынку все еще ниже инфляции. Индекс FRG100, который рассчитывается по ставкам розничных вкладов на сумму 100 000 руб.
в 54 крупнейших банках, 24 октября достиг 5,91%. С момента роста ключевой ставки в марте этого года индекс вырос на 1,84 п. п. и достиг значения начала октября 2019 г. (5,92%).
Средняя максимальная ставка по вкладам в 10 крупнейших банках, которую в результате мониторинга определяет ЦБ, в первой декаде октября составила 6,43%.
До конца года ставки по депозитам вырастут еще на 0,75 п. п., говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Высокие ставки по депозитам мотивируют людей больше сберегать, отмечает он, а в результате снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти и, как следствие, замедляется инфляция.
По депозитам физических лиц сроком до года с учетом сезонности ставки могут вырасти на 0,5–1 п. п. до конца года, ожидает Кутуев.
Повышение ставок по кредитам может привести к снижению спроса на них, говорит руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Дмитрий Тарасов: «Поэтому динамика ставок будет в значительной степени определяться банками в зависимости от динамики клиентского спроса».
Повышение ключевой ставки автоматически ретранслируется на ухудшение условий выдачи кредитов, особенно для МСП, представляющих для банков более рисковый сегмент, говорит руководитель центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований ЦСР Даниил Наметкин.
Частично сгладит ситуацию объявленная правительством России программа ФОТ 3.0 (кредитование предприятий малого и среднего бизнеса для оплаты труда под 3% годовых), но она распространяется на ограниченный перечень отраслей.
Опыт прошлого года, продолжает Наметкин, показал, что огромное количество других предпринимателей, формально не подходивших под критерии получения господдержки, также столкнутся с критичным падением выручки. Поэтому, рассуждает эксперт, можно ожидать некоторого охлаждения деловой активности в IV квартале 2021 г.
, в результате чего фактический рост ВВП по итогам текущего года может оказаться несколько ниже текущего прогнозного значения Банка России (+4,0–4,5%).
Банк России также резко повысил прогноз по инфляции на конец года – до 7,4–7,9%. В последнем, июльском, прогнозе показатель был на уровне 5,7–6,2%. В августе и особенно в сентябре инфляция была выше прогноза, в начале октября давление не снизилось, отмечала Набиуллина в ходе пресс-конференции.
В сентябре цены росли из-за разовых факторов прежде всего в сельском хозяйстве, но ЦБ расценивает эту ситуацию как потенциально опасную: подорожание важных для населения товаров-маркеров (молоко, мясо, овощи) может разогнать инфляционные ожидания.
Риски значимо смещены в сторону проинфляционных – к ним Набиуллина в том числе отнесла и ковидные ограничения, которые вводятся в ряде регионов с 28 октября.
Из-за нехватки комплектующих и сырья, проблем с логистикой и на рынке труда предложение не может удовлетворить растущий спрос, отметила председатель ЦБ. Но в такой ситуации, по ее словам, повышенный спрос не превратится в рост потребления, а выльется в повышение цен для тех, кто готов или вынужден платить, и недоступность подорожавших товаров для остальных.
С учетом текущей динамики цен вряд ли стоит ожидать существенного замедления инфляции до конца года, говорит член совета директоров международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza Агван Микаелян. Рост цен далеко оторвался от целевых ориентиров ЦБ. Поэтому эксперт допускает, что до конца года ставка может быть повышена до 8,5%.
Банк России может пойти на повышение ключевой ставки сразу на 1 п. п., если годовая инфляция превысит 8%, считает экономист Совкомбанка Михаил Васильев. По его прогнозу, в ближайшее время инфляция пройдет пик в 7,8% и к концу года замедлится до 7,4% в годовом выражении. К концу следующего года Совкомбанк прогнозирует возвращение инфляции к целевым 4%.
Вероятность повышения ключевой ставки до уровня 7,75–8% к концу года старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич расценивает как значительную. По его оценкам, пик инфляции может прийтись на начало 2022 г.
на уровне 8,2–8,3% в годовом выражении. С тем, что ЦБ до конца года может повысить ставку еще на 0,5 п. п., согласны также Тарасов и руководитель отдела инвестиционных продуктов «Тинькофф инвестиций» Евгений Дорофеев.
По прогнозу экономиста Sova Capital Артема Заигрина, цикл повышения закончится в I квартале 2022 г. на уровне 8%.
Повышения на 0,25 п. п. ждет эксперт РЭУ им. Г. В. Плеханова Денис Домащенко.
У Сбербанка пока самый оптимистичный сценарий уровня ставки к концу года – она составит 7,5%, говорит старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. В рискованном сценарии ключевая ставка может достигнуть 8% на пике текущего цикла ужесточения монетарной политики в начале следующего года.
Опрошенные экономисты считают, что сейчас у рубля есть шансы укрепиться к доллару до 70 руб./$ и ниже. Один из ключевых вопросов – когда будет пройден пик в повышении ключевой ставки, говорит старший экономист «ВТБ капитала» по России и СНГ Александр Исаков.
Опережающее по отношению к ожиданиям повышение ставки приближает момент прохождения этого пика и должно поддержать рубль в ближайшие месяцы. Аналитики «ВТБ капитала» ожидали укрепления рубля к доллару в I квартале 2022 г. до 68–70 руб.
до решения Банка России и видят рост вероятности этого сценария с его учетом.
По оценке Васильева, рост реальной рублевой процентной ставки повышает привлекательность российских активов и ведет к притоку иностранного капитала в страну, в том числе посредством операций carry trade. Он полагает, что этот фактор будет поддерживать рубль в ближайшие месяцы и уже в ближайшие недели он может укрепиться до 69 руб./$ и 81 руб./евро.
Рубль укрепляется из-за высоких цен на экспортные товары, усиленного роста ставок и, скорее всего, до конца года доллар ослабнет до 69 руб./$, говорит главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах. Также рубль поддерживают продажи валюты экспортерами перед крупными налоговыми и дивидендными выплатами в конце октября, писали «Ведомости» 18 октября.
Но укрепление рубля нельзя назвать долгосрочным трендом, говорит Наметкин: ситуация на мировых товарных рынках стабилизируется по мере реализации отложенного спроса, а спекулятивный капитал будет фиксировать доходность и закрывать позиции на горизонте 12–18 месяцев.
ЦБ не менял прогноз роста российского ВВП – в этом году он, по оценкам регулятора, вырастет на 4–4,5%, в 2022–2024 гг. – на 2–3% ежегодно.
При таких параметрах Банк России готов жертвовать темпами роста ради снижения инфляции и инфляционных ожиданий, несмотря на то что значительная часть прироста будет обеспечена ростом экспортных объемов нефти и газа, говорит старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич.
Длинный кредитный цикл, начавшийся в 2018 г., вносил и продолжает вносить значительный вклад в рост российской экономики, говорит Исаков. За счет роста кредитования финансовый сектор в реальном выражении рос в среднем на 9,5% в 2018–2020 гг. против среднего роста ВВП на 0,6% по экономике в целом.
Ужесточение денежно-кредитной политики и переход цикла в более зрелую фазу, скорее всего, приведет к возвращению темпов роста от восстановительных в этом году к близким к средним доковидным в дальнейшем, отмечает экономист.
Реальная процентная ставка, рассчитанная как ключевая минус индекс потребительских цен на полгода вперед, находится на уровне около 1,5%, по прогнозам компании, говорит Заигрин, для торможения спроса она должна быть выше 2%.
Но экономика отреагирует на решение ЦБ не раньше 2022 г., полагают эксперты. Есть риск, что в I квартале 2022 г. будет пик ставок и максимальное замедление деловой активности (эффект от повышения ставок с лета), замечает Табах, а инфляция вернется к своему нормальному поведению и резко пойдет вниз.
Пока темпы кредитования показывают существенный рост в этом году – как по физическим лицам, так и по корпоративному сектору, отмечает экономист «Ренессанс капитала» Андрей Мелащенко.
Более того, добавляет он, поддержание темпов экономического роста не является мандатом Центрального банка, который сохранил прогноз роста ВВП на 2021 и 2022 гг. без изменений.
Рублю пообещали кризис — как россиянам спасти сбережения?
Высокий уровень инфляции и нестабильность фондового рынка могут привести к негативным последствиям для россиян, делающих сбережения.
Прогноз аналитиков оказался неутешительным – накопления могут «обнулиться» уже в 2022 году, а рубль ожидает обвал вплоть до полной девальвации.
Впрочем, пока ситуация все еще относительно стабильна, поэтому эксперты советуют заняться спасением денег – рассмотреть инвестиционные решения, которым нестрашны экономические кризисы и дефолт на рынке ценных бумаг.
Аналитики допускают «обнуление» накоплений людей не только в РФ, но и в других странах мира – сказывается негативное развитие экономической ситуации. Причин для девальвации сбережений несколько:
- энергетический кризис и банкротство крупнейшего застройщика в Китае;
- по-прежнему сложная эпидемиологическая обстановка во многих государствах;
- значительный рост уровня инфляции – в России прогноз на конец года составил 7,4%, что оказалось максимумом с 2015 года;
- снижение покупательской способности России за последние 2-3 года;
- ожидаемый обвал на рынке ценных бумаг – кризис может нагрянуть уже в начале следующего года.
«Политика Центробанка направлена на снижение уровня инфляции, однако мы видим, что неоднократное повышение ключевой ставки пока не дало должного результата – товары на полках магазинов продолжают неуклонно дорожать», – предупреждает эксперт.
Перспективы обвала сбережений во многом зависят от действий властей – в России урегулированием занимается ЦБ РФ и Минфин. Специалисты предупреждают, что разгон инфляции поможет ускорить экономическую активность в стране, поэтому будет выгоден для бизнеса, но пагубно отразится на финансовом благополучии населения.
Кредитная карта «Тинькофф Платинум (с безопасной доставкой карты)»Тинькофф Банк, Лиц. № 2673
до 700 000 ₽
кредитный лимит
Оформить карту
Россиянам пообещали индексацию – как вырастут пенсии в 2022 году?
Как россиянам защитить деньги от девальвации в 2022 году?
Из-за высокого уровня инфляции от рублевых накоплений призвали отказаться – банковские вклады с по-прежнему невысокими ставками остаются невыгодными. Вместе с тем, в приоритете карты с процентом на остаток и накопительные счета, по которым деньги можно снять в любой момент без потери дохода.
Лучшими инструментами для вложений аналитики называют доллары и золото – во время прошлых экономических кризисов только эти два актива дорожали. Также россиянам посоветовали не откладывать запланированные покупки – приобрести прямо сейчас мебель и бытовую технику, сделать ремонт. К концу года товары значительно прибавят в цене – скажется традиционная праздничная лихорадка.
Высокие ставки и госрасходы, ФРС и «омикрон»: что будет с рублем в 2022 году
4 января 2021 года доллар на открытии стоил 74,1 рубля, евро — 90,9 рубля. То, что происходило в течение следующих 12 месяцев, вряд ли можно охарактеризовать словом «спокойный». Рубль оказывался под давлением геополитики, цен на нефть и периодического охлаждения инвесторов к активам развивающихся стран.
К примеру, 17 марта буквально за несколько часов американская и европейская валюты подорожали больше чем на рубль после того, как президент США Джо Байден назвал Владимира Путина «убийцей».
Еще один удар по валюте случился месяцем позднее, когда на новостях об обострении ситуации в Донбассе курс доллара превышал 78 рублей, евро торговался выше 92 рублей.
Спустя еще несколько дней The New York Times и The Wall Street Journal сообщили о новых возможных санкциях США, которые могут затронуть суверенный долг России.
Тогда доллар к рублю подскочил на 1 рубль 63 копейки, до 77,1 рубля, евро на максимуме в тот день стоил 92,77 рубля.
В октябре российская валюта выросла за счет ужесточения политики ЦБ: после того как регулятор вновь повысил ключевую ставку 22 октября, курс доллара к рублю снизился за день с 71,3 рубля до 70,3 рубля. Вечером на Мосбирже 13 декабря доллар торговался по 73,6 рубля, евро — по 83 рубля.
Прогнозы от инвестбанков и аналитиков на 2022 год, которые собрал Forbes, находятся в диапазоне от 67 до 78 рублей за доллар.
К примеру, главный экономист Sova Capital Заигрин считает, что в будущем году геополитическая неопределенность и «глобальная прочность» доллара, вероятно, помешают укреплению российского рубля, он ожидает, что российская валюта будет зажата в коридоре 71-72 рубля за доллар в 2022 году.
А главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев дает широкий диапазон на 2022 год — по его мнению, рубль будет торговаться в диапазоне 70-78 рублей к доллару и 80-88 рублей к евро.
По прогнозу старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина, курс рубля может к концу 2022 года укрепиться до 67 рублей за доллар, при повышении ключевой ставки ЦБ до 9%. По прогнозу «Ренессанс Капитала», к концу 2022 года доллар будет стоить 72,8 рубля, евро — 84,4 рубля.
Невозможно предсказать, какие «черные лебеди» ждут российскую валюту, но есть несколько фундаментальных факторов, которые будут оказывать влияние на российскую валюту в 2022 году.
Рубль укрепится в первом полугодии
То, что рубль укрепится в первом полугодии, считают трое опрошенных Forbes аналитиков.
I квартал станет наиболее благоприятным для рубля: будет сокращаться страновая риск-премия (когда инвесторы закладывают в свою доходность премию за риск вложений в российские активы), внешние выплаты по долгу и дивидендам останутся невысокими, а высокие реальные ставки в рублях будут поддерживать спрос на рублевые активы, говорит старший экономист «ВТБ Капитал» по России и СНГ Александр Исаков. По его прогнозу, курс доллара к рублю снизится до 70-72 рублей в I квартале 2022 года.
В I квартале рубль может укрепится до 70-71 рубля к доллару и 80-81 рубля к евро благодаря сильному текущему счету платежного баланса России (когда экспорт товаров и услуг превышает импорт), говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Профицит счета текущих операций по итогам 2021 года превысит $120 млрд — это рекорд в российской истории, говорит главный стратег «Атона» Александр Кудрин.
Как это влияет на рубль?
Компании-экспортеры, продавая товары или услуги за рубеж и получая за них иностранную валюту, затем конвертируют ее в рубли, чтобы платить налоги, выплачивать зарплаты сотрудникам, дивиденды акционерам и так далее. Импортеры, напротив, продают рубли, чтобы приобрести зарубежные товары. В результате, если экспорт превышает импорт, то при прочих равных рубль растет.
Еще один позитивный фактор начала года — снижение неопределенности с конфликтом на востоке Украины, говорит экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко.
Мировые центробанки и «омикрон» могут помешать укреплению рубля
Есть и негативный фактор, который может подпортить динамику рубля в начале следующего года, — распространение «омикрона». Пока ситуация с новым штаммом остается неопределенной.
Предварительные данные Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) показали, что «омикрон» более заразен, чем «дельта», но заболевание при нем протекает легче.
Но 13 декабря Великобритания заявила о первом случае смерти пациента с «омикроном», ее премьер-министр Борис Джонсон заявил, что стоит отказаться от идеи, что «омикрон» — более легкий вариант COVID-19. В России вице-премьер Татьяна Голикова рассказала о том, что 16 россиян, приехавших из ЮАР, заболели новым вариантом коронавируса.
Волны коронавируса обычно ослабляют рубль, но рассчитать этот эффект для будущего года вряд ли возможно, говорит Исаков.
Ясно одно — любое ухудшение ситуации с пандемией снижает глобальный аппетит инвесторов к риску и негативно влияет на валюты развивающихся стран, включая Россию, говорит руководитель отдела инвестиционной стратегии дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка Иван Федоров. Это риск еще предстоит осознать, продолжающаяся вакцинация и отсутствие больших ограничений пока внушают сдержанный оптимизм, считает Мелащенко.
Есть еще один фактор, почему рубль начнет слабеть во второй половине года. К тому моменту окончательно свернут программы количественного смягчения ФРС и ЕЦБ.
Кроме того, ФРС во II квартале, как ожидается, начнет повышать процентную ставку, обьясняет Васильев.
Это может привести к укреплению доллара в мире и оказать давление на активы развивающихся стран, сказал Васильев. Тогда рубль тоже окажется под давлением.
Цб поддержит рубль
Центробанк продолжает повышать ключевую ставку из-за возрастающей инфляции, которая в ноябре в годовом выражении достигла 8,4%. С начала года Банк России повысил ставку уже на 3,25 процентного пункта, до 7,5%, пытаясь остановить рост цен и ценовых ожиданий россиян.
Существенный рост ключевой ставки в 2021 году уже повысил интерес инвесторов к российскому рынку, которые зарабатывают на carry trade — стратегии, когда инвесторы зарабатывают на разнице процентных ставок в разных странах, к примеру, берут кредиты под низкие ставки в одной стране и вкладывают эти деньги в инструменты с под более высокую ставку в другой.
Дальнейшее повышение ставки поддержит интерес к российским ОФЗ и облигациям российских компаний, считает Андрей Мелащенко.
В первом полугодии 2022-го ЦБ закончит повышать ставку и приступит к ее снижению до 7,5% к концу 2022 года, прогнозирует Иван Федоров.
Ожидания ослабления политики ЦБ могут привести к притоку иностранных инвесторов, которые захотят заскочить в последний вагон уходящего поезда, отмечает Кудрин.
Это в итоге приведет к временному укреплению российской валюты, и она может определенное время торговаться ниже «справедливого» уровня 71-75 рублей за доллар, считает Кудрин.
Как на рубль будет влиять нефть
По словам Васильева, цены на нефть, газ, металлы и другое экспортное сырье в 2022 году будут на пике. К примеру, до конца зимы 2022 года нефть Brent будет около $75 за баррель, прогнозирует он.
Спрос на нефть в 2022 году восстановится до доковидных уровней — 100 млн баррелей в день, а уровень добычи будет продолжать расти в соответствии с действующей сделкой ОПЕК+, считает Исаков из «ВТБ Капитала».
Добыча нефти вырастет на 7,8% год к году, а мировой спрос на нефть вырастет на 3,8% и достигнет уровня 2019 года, прогнозирует Мелащенко из «Ренессанс Капитал». По идее это могло бы привести к укреплению рубля.
Но его чрезмерному укреплению препятствует бюджетное правило, напоминает Кудрин.
Когда цена нефти превышает $43,3 за баррель (это цена для этого года), Минфин закупает валюту и отправляет ее в ФНБ.
Благодаря бюджетному правилу зависимость рубля от цен на нефть существенно снизилась — в 2021 году рост цены на нефть на 10% приводил к укреплению рубля всего лишь на 1,6%, говорит Иван Федоров из Ситибанка.
Эксперт не исключает, что к середине 2022 года на рынке нефти возникнет переизбыток предложения, что отразится и на курсе рубля. Даже ожидание низких цен на нефть — его прогноз по средней цене на нефть в 2022 году $69 за баррель — может ослабить рубль, признает Федоров.
Госинвестиции из ФНБ поддержат рубль
С 2022 года правительство начнет активно тратить деньги на поддержку инфраструктурных проектов, министр финансов Антон Силуанов даже говорил, что за три года из ФНБ потратят на проекты рекордные за всю историю суммы.
Это поддержка для рубля, считает Александр Кудрин. Причина в том, что Минфин будет меньше покупать валюты в рамках бюджетного правила, поскольку эти операции будут «уравновешиваться» продажами валюты из ФНБ для финансирования проектов.
Иными словами, «базовая» цена нефти для бюджетного правила в $44,2 за баррель на 2022 год увеличится на $2-3, в зависимости от фактического объема финансирования проектов из ФНБ, посчитал Кудрин. Это позволит укрепиться российской валюте.
Как уберечь свой инвестиционный портфель от сильных колебаний во время кризиса?
Меня интересует тема защитных активов. Мировая экономика развивается циклично. Рано или поздно случается очередной финансовый кризис. Котировки акций падают, отдельные компании банкротятся, некоторые валюты сильно обесцениваются.
Подскажите, какие существуют защитные инструменты, позволяющие переждать финансовый шторм и сохранить ценность активов? В частности, интересуют инструменты, представленные на Московской бирже.
С уважением,Вячеслав
Когда падает рынок акций, цена защитных активов не падает или незначительно снижается. Некоторые защитные активы могут подорожать в кризис или будут давать стабильный денежный поток в любой ситуации.
Защитные активы снижают риск инвестиционного портфеля. Если включить их в портфель, в кризис он подешевеет меньше, чем если бы состоял только из акций. Правда, при росте рынка акций защитные активы снизят доходность портфеля.
Расскажу, какие активы помогут меньше волноваться из-за падения рынка акций и как их использовать.
Самый простой способ защититься от падения рынка акций — иметь побольше свободных денег, причем не только в рублях, но и в долларах или евро на случай резкого падения рубля. Минус в том, что денежные средства не приносят доход, а их покупательная способность снижается из-за инфляции.
На Московской бирже есть три фонда денежного рынка. Они подойдут и как защитная часть портфеля, и для временного вложения свободных денег, которые есть на брокерском счете или ИИС.
Фонд FXTB состоит из векселей казначейства США. Это долларовый актив, доходность которого с учетом расходов на управление фондом — около 0% годовых. Раньше доходность была выше, но ставки ФРС снизились.
FXMM — это то же самое, но с рублевым хеджированием: цена FXMM не зависит от курса доллара. С учетом расходов фонда можно рассчитывать примерно на 5% годовых в рублях.
Пройдите наш бесплатный курс по инвестициям для новичков. Быстрые и нескучные уроки о том, как вкладывать с умом, когда все вокруг без ума.Погнали!
Однако у облигаций есть разные риски. Прежде всего, это кредитный риск: если эмитент обанкротится, владельцы облигаций потеряют деньги.
Защитным активом стоит считать не любые облигации, а только облигации инвестиционного уровня. Это бумаги органов власти платежеспособных стран и крупнейших компаний. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже риск проблем с его бумагами, тем меньше такие бумаги дешевеют в кризис и тем лучше они защищают портфель от просадок.
Из тех облигаций, что есть на Московской бирже, подойдут ОФЗ и облигации региональных и муниципальных органов власти. Можно добавить к ним облигации крупнейших компаний, например Сбербанка, МТС, РЖД. Также пригодятся еврооблигации, если вас интересуют валютные активы.
К сожалению, на Московской бирже пока нет фондов надежных облигаций других стран. Есть VTBH, позволяющий инвестировать в высокодоходные облигации американских компаний, но в кризис такие бумаги могут сильно дешеветь. Например, за 2008 год рынок американских высокодоходных облигаций упал более чем на 21%.
В отличие от вкладов и облигаций золото гораздо менее предсказуемо и весьма волатильно: его цена может сильно колебаться. Тем не менее золото традиционно считается защитным активом. Во время неопределенности и плохих новостей инвесторы переходят из акций в золото, а его цена в кризис обычно растет.
Близкая к нулю и тем более отрицательная корреляция — это хорошо: чем меньше поведение разных активов связано между собой, тем лучше они дополняют друг друга в портфеле. Впрочем, корреляция может меняться со временем.
Есть и минус: в долгосрочной перспективе доходность золота, вероятно, будет примерно равна инфляции. Кроме того, золото не обеспечивает денежный поток.
Вложиться в золото можно через фонд FXGD на Московской бирже. Примеры таких фондов на иностранных биржах — GLD и IAU.
Есть и другие способы инвестировать в золото: обезличенные металлические счета, инвестиционные монеты и т. д.
К защитным активам иногда относят акции некоторых компаний. Это, например, акции производителей золота типа Polymetal. Когда золото дорожает, цена акций золотодобытчиков растет.
Наконец, к категории защитных некоторые инвесторы относят акции американских «дивидендных аристократов». Это компании, которые входят в индекс S&P 500 и хотя бы 25 лет подряд увеличивают размер дивидендов. Многие «аристократы» работают как раз в защитных секторах. Инвесторы рассчитывают, что цена таких акций не будет сильно падать, а дивиденды будут выплачиваться даже в кризис.
Тем не менее это все равно акции, то есть достаточно рискованный вид вложений. Дивиденды могут урезать или отменить, цена акций может сильно упасть по разным причинам, а доходность сложно предсказать.
Так, по итогам 2008 года акции Coca-Cola упали примерно на 24%. Это заметно лучше, чем результат американского рынка акций в том же году, но все-таки существенное падение. За февраль — март 2020 года акции Coca-Cola упали сильнее, чем рынок акций США, а за апрель 2020 года выросли слабее рынка.
Какой бы хорошей и стабильной ни была компания, ее акции — это лишь условно защитный актив, компромисс между потенциально высокой доходностью и защитой от падений всего рынка. Не стоит слишком сильно полагаться на защитные свойства акций, даже если они хорошо показали себя в прошлые кризисы. Это не денежные средства и не облигации.
Нет надежных способов предсказать, когда начнется кризис. Если вы опасаетесь падения рынка акций, часть вашего инвестиционного портфеля стоит заранее вложить в защитные активы и постоянно держать их. Например, можно выделить 40% портфеля на надежные облигации, а 10% — на золото.
Защитные активы снижают волатильность портфеля, то есть делают его менее рискованным. Минус в том, что в долгосрочной перспективе они снижают доходность портфеля: их доходность обычно меньше той, что дают акции. Зато с защитными активами вам будет спокойнее: в кризис портфель подешевеет не так сильно.
Например, в кризис акции подешевеют — их доля в портфеле станет меньше, чем планировали. Можно продать часть защитных активов или внести дополнительные деньги и купить подешевевшие акции. Затем, когда акции сильно вырастут, можно докупить менее рискованные активы, продав часть акций или внеся в портфель дополнительные средства.
Посмотрим, что происходит с защитными активами в кризис и как они влияют на результат инвестиций.
За тот же период векселя казначейства США дали 0,6%, казначейские ноты принесли инвесторам 2,4%, а золото выросло на 5%. Те инвесторы, у кого в портфеле были не только акции, но и деньги, инструменты денежного рынка, облигации и золото, могли беспокоиться меньше тех, у кого были только акции.
Пример 2. Теперь оценим, как защитные активы могут работать в составе долгосрочного инвестиционного портфеля. Представим, что два инвестора вложили деньги в 1972 году.
Первый инвестор решил рискнуть и вложил все деньги в американский рынок акций, реинвестируя дивиденды.
Второй был более осторожным. Он вложил 50% портфеля в американский рынок акций, 40% — в среднесрочные казначейские бумаги США, а на оставшиеся 10% купил золото. Он тоже реинвестировал доход, а ребалансировку портфеля проводил раз в год.
Доходность
10,09% годовых
Риск (стандартное отклонение)
15,26%
Сильнейшее падение
−50,97%
Риск (стандартное отклонение)
8,39%
Сильнейшее падение
−21,39%
Так росла стоимость портфелей без учета накладных расходов и налогов. Синяя линия — портфель рискующего инвестора, красная — портфель более осторожного. Источник: данные Portfolio Visualizer
Первый инвестор, вложивший все деньги в акции, заработал больше: дополнительные 0,71% годовых в течение почти 50 лет сильно влияют на результат. Второй инвестор, более осторожный, отстал от него, зато рисковал намного меньше. Его портфель гораздо слабее падал в кризис и рос более равномерно.
Защитные активы позволяют меньше беспокоиться о падении рынка акций. В кризис они почти не дешевеют или даже могут подорожать, а некоторые защитные активы приносят доход в любой ситуации.
Основные защитные активы — это денежные средства, вклады, облигации надежных эмитентов и золото. Акции некоторых компаний тоже могут считаться защитным активом, но это в первую очередь акции — относитесь к ним соответственно.
Защищаясь от очевидных рисков, вы подвергаете себя менее очевидным. Например, избегая акций и используя только облигации, вы не беспокоитесь о падении рынка акций, но можете получить слишком низкую доходность — возможно, даже ниже инфляции. Поэтому важно найти такое сочетание разных активов, которое устроит вас и по доходности, и по рискам.
Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.